Tiene una capacidad para 49 000 espectadores, de los cuales casi 15.000 tienen asientos, siendo uno de los recintos con más capacidad del país. Por su aforo, es el sexto estadio argentino más grande (después del Estadio Monumental, Estadio Mario Alberto Kempes, Estadio Ciudad de La Plata, Estadio Presidente Peron y Estadio José Amalfitani).

Reconocido por diversos medios internacionales como uno de los estadios más emblemáticos del mundo, y declarado de «interés deportivo, turístico y cultural de la Ciudad de Buenos Aires», fue inaugurado el 25 de mayo de 1940 con un partido «clásico» amistoso entre Boca Juniors y San Lorenzo, encuentro que ganó el local por 2 a 0.

El 20 de abril de1986 recibió por primera vez un nombre oficial: Estadio Camilo Cichero, en honor al presidente que comenzó las obras. El 27 de diciembre del año 2000 se cambió el nombre por el actual, como homenaje a Alberto José Armando, quien fuera presidente del club en las décadas de 1950, 1960 y 1970.19 En 1996, bajo la presidencia deMauricio Macri se llevó a cabo una profunda reforma, en la que se construyeron las plateas preferenciales y los palcos vip.

El estadio tiene forma de «D», con tres lados compuestos de tres bandejas ligeramente curvas, y un cuarto lado completamente vertical, que se compone de una estructura sencilla y aislada que no tiene relación con el diseño arquitectónico del resto, debido a que originalmente el diseño abarcaba el doble del espacio que finalmente pudo ser utilizado. La razón de su diseño compacto fue que se debía construir el nuevo estadio en el mismo solar donde se encontraba el anterior, de madera y mucho más pequeño. Al construir un estadio grande en un predio muy reducido, fue necesario edificar las bandejas muy juntas una sobre otra, y las superiores se encuentran muy adelantadas con respecto a las inferiores, creando una pendiente pronunciada y poco común. Este diseño atrevido crea, según los simpatizantes y algunos jugadores, una atmósfera compacta y vibrante, que derivó en la frase popular «la Bombonera no tiembla, late».

En 2015, fue distinguido como «el mejor estadio de fútbol del mundo» por la prestigiosa revista inglesa FourFourTwo.